4 défis que vous pouvez rencontrer dans la gestion de vos risques de crypto-monnaie [Expert Review]

Même si la crypto-monnaie a été présentée comme l’avenir de la finance, ce n’est qu’en 2020 que les institutions conventionnelles et averses au risque ont commencé à investir activement dans cette classe d’actifs alternative complexe.

Cette année, les deux plus populaires crypto-monnaies, Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH), ont fait l’objet de beaucoup d’attention et ont vu leur valeur fluctuer de manière significative. La gestion des risques ne concerne pas seulement les «grands garçons» en raison de l’expansion rapide des monnaies numériques. Les crypto-monnaies en 2018 étaient au nombre d’environ 1 500 ; actuellement, ce nombre est passé à 4 500.

Il est très rare que les gestionnaires de risques établissent des comparaisons entre les crypto-monnaies et les instruments financiers lorsqu’ils évaluent la manière de gérer les risques liés aux crypto-monnaies. Mais il existe quatre problèmes uniques dont les gestionnaires de risques doivent être conscients lorsqu’il s’agit de négocier ce nouvel actif.

1. Difficulté à évaluer la valeur

Gestion des risques commence par quantifier et déterminer l’exposition d’un actif en suivant des procédures à l’échelle du marché. Une technique d’évaluation par consensus n’existe pas sur le marché des crypto-monnaies ; il n’existe aucune mesure cohérente et les informations sur les prix publiées peuvent varier considérablement d’un site à l’autre.

Les gestionnaires de risques doivent être conscients de l’utilisation généralisée de méthodes d’évaluation compliquées et souvent incohérentes pour arriver à une valeur réaliste pour une pièce.

En utilisant une approche fonctionnelle, certains analystes tentent d’évaluer les crypto-monnaies en les traitant comme de l’argent réel, comme l’USD ou l’EUR. En ce qui concerne la crypto-monnaie, il existe des distinctions fondamentales dans la loi entre les crypto-monnaies et les autres produits financiers, que cette approche passe sous silence. Il est important de noter que la crypto-monnaie n’est pas une sorte d’argent légal et, par conséquent, n’a pas d’approbation officielle implicite ou explicite.

Les crypto-monnaies peuvent être évaluées en examinant la capitalisation boursière de chaque pièce et en déterminant la part de ce marché qu’elle peut atteindre. Au lieu de regarder la valeur réelle et future que les crypto-monnaies peuvent produire, cette méthode se contente de regarder l’état actuel des choses. Il est bon de prendre note de ces informations, même si vous débutez dans le monde des actifs cryptographiques. Il existe de véritables plates-formes comme BitiQ et des publications utiles comme le Avis sur BitiQréalisé par le média crypto ZV Chain, pour vous aider à démarrer.

En raison de la complexité de cela, certains analystes examinent les crypto-monnaies du point de vue de leur réseau, ce qui leur permet d’estimer le nombre d’utilisateurs potentiels et de prévoir divers scénarios possibles pour leur utilisation à la lumière de leur structure de programmabilité ou de leurs fonctionnalités de gouvernance plus en détail. Même si cette méthode d’évaluation s’appuie fortement sur des modèles et des hypothèses, elle fournit un degré supplémentaire de compréhension de l’exposition possible et niveaux de risque des crypto-monnaies.

Pour apprécier ces actifs numériques d’un point de vue différent, d’autres experts, notamment ceux qui travaillent sur le côté institutionnel du marché. Bien que ces résultats d’évaluation fournissent une certaine uniformité similaire et intègrent les caractéristiques sous-jacentes et déterminantes des différentes crypto-monnaies, ils pourraient être affectés par des prix de l’énergie extrêmement variables sur les principaux sites miniers.

2. Dilemmes administratifs et législatifs

Parce que les crypto-monnaies ne sont pas réglementées, elles n’ont pas accès aux mêmes garanties juridiques que les éléments financiers échangés. Cela crée des problèmes juridiques complexes et introduit une ambiguïté, ce qui peut avoir un impact significatif sur la stabilité et la gestion des risques de ces actifs numériques.

La réglementation des crypto-monnaies est toujours un problème brûlant dans le monde entier, en particulier en ce qui concerne la création et le commerce de produits. Les positions du gouvernement ont parfois été instables et incohérentes. Certaines crypto-monnaies sont illégales à créer, vendre, posséder ou échanger dans certains pays, alors qu’elles sont autorisées et encouragées dans d’autres.

Il est de plus en plus courant pour d’autres nations d’adopter des stratégies tournées vers l’avenir et de grande envergure exigences réglementaires pour l’émission de titres, la négociation, le reporting et la transparence. Les gouvernements établissent involontairement des îlots de protection juridique dans une mer de crypto-monnaies incontrôlées en appliquant ces normes uniquement à l’intérieur d’une seule juridiction.

Avec cette protection juridique fondamentale, beaucoup y voient une chance de tester le potentiel des crypto-monnaies ; pour d’autres, l’absence de régulation universelle renforce les problèmes qui entravent leur développement.

Les transactions sur plusieurs marchés de crypto-monnaie peuvent impliquer une variété de problèmes juridiques et réglementaires exceptionnellement complexes, dont les gestionnaires de risques doivent être conscients.

3. Dilemmes d’information et de conception

Les gestionnaires de risques peuvent ne pas disposer des données nécessaires pour estimer les expositions et les risques futurs liés aux cryptomonnaies. On ne peut pas modéliser les variables de risque et de retour de crypto-monnaie ou calculer des mesures de mesure de base comme les tests de résistance, la VaR ou l’ES, car on ne dispose pas de suffisamment de données de transaction.

Partout dans le monde, vous pouvez échanger des crypto-monnaies 24 heures sur 24, sept jours sur sept. Les marchés de crypto-monnaie contiennent un ensemble de données riche mais limité de valeurs de transaction réelles, ce qui les rend inadaptés à la création de modèles. La modélisation et la projection de ces actifs numériques sont comparables à un jeu de devinettes puisqu’il n’y a pas d’accord sur leur prix, leur rendement ou leur fonction de génération d’équilibre.

En conséquence, de nombreux gestionnaires de risques utilisent des méthodes statistiques (telles que la décomposition spectrale) pour analyser leurs expositions aux crypto-monnaies et trouver des variables qui peuvent être entrées dans les modèles de tarification, de risque et de négociation. Il y a un débat sur la valeur de cette tarification simulée, en particulier pour les tests de résistance.

4. Illiquidité et dépenses de change

Il y a moins de liquidités et des prix plus élevés sur le marché des crypto-monnaies que sur les places de marché classiques. De nombreuses crypto-monnaies ont un calendrier d’approvisionnement et de publication prédéterminé; il n’est donc pas surprenant que les valeurs de crypto-monnaie soient très volatiles.

Le manque de liquidité et la volatilité excessive sur les marchés des crypto-monnaies devraient persister, faisant de la découverte des prix un problème constant pour les traders. Le problème de l’écart sur ces marchés, en revanche, continue d’entraver la capacité des investisseurs à sortir de leurs avoirs en crypto. Il existe de nouvelles preuves que certaines bourses manipulent habituellement les prix, commercent contre les utilisateurs et concluent des accords majeurs, ajoutant l’insulte à l’injure.

Il y a également un manque d’uniformité dans le traitement du trading de crypto-monnaie en tant que partie du problème. Il est possible de trouver des échanges qui contiennent les qualités fondamentales des crypto-monnaies, ainsi que d’autres qui permettent le commerce bilatéral, certains ressemblant aux principaux éléments des échanges électroniques. Par conséquent, les gestionnaires de risques doivent être familiarisés avec les mécanismes des plates-formes de négociation individuelles.

Conclusion

L’interaction unique entre les différents individus a un impact significatif sur la façon dont les mécanismes se déroulent et sur les risques réels. Comme les mécanismes et les aspects pratiques du règlement des transactions de crypto-monnaie variaient considérablement d’une bourse à l’autre et même d’un utilisateur à l’autre des mêmes portefeuilles numériques et solutions de garde, il s’agit d’une préoccupation importante. Il y a une augmentation significative de l’exposition au risque et de la gravité du risque de crédit de contrepartie qui en résulte.

En raison de solutions de garde louches et de défauts de conception dans les normes de garde, les crypto-monnaies ont fait l’objet de diverses opérations de blanchiment d’argent. Une attention constante est un besoin tout en s’engageant dans activité illicite de ce genre.

Les crypto-monnaies ont évolué en tant que nouvelle classe d’actifs au cours de la dernière décennie et attirent désormais également davantage d’investisseurs institutionnels. Il est nécessaire de procéder à un examen plus approfondi des sources sous-jacentes de risque et d’opportunité en raison de l’augmentation de la demande. Certaines des demandes d’amélioration de la gestion des risques constituent une étape vers un marché plus mature, qui devrait à terme remplacer l’autorégulation et l’automatisation par des superviseurs et des régulateurs compétents.